语音转文字 - 机翻:我是赵律师 - Daisy赵。我们的律所是D&T Law Corporation,我们主要做的是商法、税法、信托,我的同事蔡律师主经移民收购并购。我们今天另外一位speaker,Freddy是会做后半部分的市场分析,我们现在先开始解析一下最近因为新官疫情引起的一些新的政策,以及一些信托的问题。好的,第一个是大家都听说过很多的disaster loan,如果是一个公司,他们可以申请1万美金,这1万美金是不用还的,如果1万美金不够怎么办?可以继续申请 SBA的disaster loan,最高额度是200万,利息最高不超过3.75%,超过1万美金,但是低于200万美金这个钱是需要还的。但除了就一开始1万不用还,其他的是需要还的,而且必须要向SBA那边提供证明,证明经济确实是因为疫情受到了影响。我知道我身边有一部分人已经拿到1万美金了,但是绝大部分还没有拿到,在申请之后只会给到一个号码,那个号码如果打的通SBA的电话可以根据电话去查询,但是如果打不通这个电话,目前我们能做的也只有等,因为目前好像大概有50多万60多万小型公司,已经申请了1万美金,但是SBA那边大概只 process了10%不到,所以还有的等。也是最近我们问收到很多问题的,就是PPP - payment protection plan,PPP是政府的补贴,但是大家必须要去自己的银行申请,银行申请通常是只能是自己公司开户的,银行不能去别家银行,比如说你们的开户是摩根银行,通常没有办法去美国银行说我要申请这个PPP是不行的,他们不会接受。据我们所知,目前小型银行像什么US bank、City、National,这些银行会比大银行速度要快一些,因为大银行是第一次遇到这种问题,现在他们速度不是那么快的,但是好像像BOA Wells Fargo,它的速度比Chase要快一点点,但是银这种大银行它的审核会稍微它的问题没有那么多,审核的速度稍微快一点点,大概就是15~20个问题左右,最重要的就是需要提供上一个季度的工资单payroll record,然后还需要2019年的 W-2和1099,W-2和1099都是可以拿来申请PPP的。贷款的额度,银行在一开始就会问你你需要多少钱,你们就需要计算一下。2019年或者是上一个季度,因为有些公司还没有上一个季度的 record,如果没有拿到上一个季度的record,可以用2019年的记录提交给银行。所有的员工开销包括自己聘自己的薪水加上1099所有的员工开销×2.5倍,这个就是你的贷款额度,贷款额度,把这个数字算出来之后,还是要告诉银行打算怎么去用这笔钱,这个数字不能乱填,因为是一定开销未来是一定会被查的。所以我们建议是说在拿到了这笔PPP贷款之后,在银行再开一个新的户头,专门给这笔钱使用这样子每一笔钱到就是花在哪里,比如说给了员工付了房租花在哪里,可以很清楚的显示出来,银行查起来就比较清楚,这样不会有太多的问题。目前PPP的规定是如果75%用在了工资上面,那么这笔贷款是不用还的,25%可以用在水电气费,房租或者是贷款方面,这样是不需要还的,但是如果没有到75%,这笔钱是需要还给银行的。还有一个最近接到特别多问题的是商业保险,因为大部分的公司都有购买自己的general liability insurance,就是有自己的商业保险。那么目前有很多的公司在联系自己的保险公司说,因为受到了疫情的影响,我们现在比如说餐馆没有办法再开张了,是不是因为这个算不算一个physical damage?损失物理损害这样子保险公司应该要赔偿,现在的一个趋势是大部分的保险公司拒绝赔偿,因为他们说保险的当初保的商业保险是物理损伤,一定要有物理损伤,我们保险公司才能去赔付。当然这个要看自己当初买的是什么样的保险,但是大部分的保险都是这样子的回复。但是现在有非常多的案子在加州跟纽约的法院正在pending当中,有很多的像餐馆酒吧,他们给出的答案是我们物理损失,因为新冠亿请这个病毒可以在表面存活28天,既然它可以浮在餐馆的表面上,家具的表面上,这个就是物理上的损失,这个案子是正在pending当中,所以建议所有的商家联系自己的保险公司看试试试试看能不能先拿到一部分赔偿。如果保险公司现在不予赔偿,至少要递交一个申诉放在那里,等法院把这些案子审理出来,如果这些商家根据病毒就是物理损失的 argument通过的话,那么根据法院的话,法院的决策,这些商家是有权利要求自己的保险公司赔偿的,所以至少也要递交一个申诉放在那里。现在我们进行到下一步信托付信托方面的问题,因为现在因为新冠肺炎的问题,有很多的人现在要去,比如说在纽约跟加州还稍微好一点点,特别是纽约那一块,很多的人会在医院上面在医院里面进行治疗,一旦有人住院,自己的亲属如果想要知道医生怎么在治疗自己的家人,或者是怎么在进行下一步的理疗的话,或者怎么用什么药,怎么用这个药,如果没有我们所谓的advanced health care directive,医院和医生是可以拒绝提供任何资料给到病人家属的。我们他的中文是叫做健康嘱咐,大概3~4页的一个文件,文件上面要写清楚说如果我出了什么事情,我希望由谁来知道这个信息,然后由谁来帮来谁来给我沟来沟通,医生,如果我无法再做任何的健康决定,那么我要怎么去沟通医生,跟他说我希望下一步是怎么治疗?当然advanced health care directive上面会写清楚,比如说我不惜如果我病重了,那么我不希望继续在医院接受治疗,我希望回到家里,当然新冠肺炎这里这是不太可能的,因为有一个传染问题。当然但是在有一些比如说在加州一些riverside或者是orange county一些小型的医院,他的医生或者是他的医院是可以接受 advanced health care directive,告诉上面会写清楚,如果我不希望在医院度过我最后的时间,那么我可不可以单独把我放在一个房间或者单独治疗我,这个是可以写的,那么如果医生能够配合治疗,他们是必须按照健康嘱咐上面的意愿来执行的,这份文件是必须需要公证的,在公证完之后是自己保留一份,然后建议一旦住院直接给医生一份。另外一种就是我们比常见的觉得所有的客户都必须需要的就是POA授权书,最重要的授权书是健康授权书,如果在医院一旦有人昏迷了,无法再做任何治疗方面的决定,那么医生跟医院是必须按照健康授权书上面签字的那个人,来找到可以代替当事人做决定的。那位就签了字的那位授权人,那么这个授权人可以代替在医院的那位在医院的人做任何健康方面的决定。第二份比较重要的就是我们所谓的金融授权书,金融授权书跟健康授权书是同一种做法,但是是针对资产方面的,比如说银行,如果有人无法在操控银行方面的,比如说取钱,比如说存钱,比如说想要在银行方面申请贷款,那么银行方面是必须要跟本人沟通的,如果本人不在的话,银行是可以接受银行的POA当然银行的POA是除非除了外面的正规律师事务所,或者是有些人在网上下载了POA之外,银行通常还有一份自己特殊的POA那建议在有一个正常POA的情况下,还是去自己的银行签一份单独的银行POA这样有一个准备。另外一个可以接受POA的地方,就是股市,如果要买卖股票,但是我无法再操作了,那么股市就是股市的平台或者是股市的broker,是可以接受POA来做一些这方面的决定的。还有一个最近收到特别多问题的就是遗嘱,遗嘱上面可以很清楚的写明继承人到底是谁,在加州的话有一个问题就是说遗嘱哪怕一开始是写好了,但是遗嘱如果有人过世之后,遗嘱跟所有的资产是会先冻结起来,然后递交遗产法庭,除非是15万美金以下的资产,15万美金以下的通常就自动过户了,但是加州来说,目前很少的客户我没有看到是资产在15万美金以下的,因为哪怕一套房子都已经超过15万美金了,只要超过15万美金,遗嘱是必须要进入遗产法庭,以上法庭会先冻结资产,然后由法院来确认这份遗嘱。法院会如果遗嘱上面没有写指定的监护人,法院会需要确定有一个他会指定一位监护人可以是自己信得过的,由律师代表去遗产法院诉讼,或者是如果没有人愿意当监护人,那么法院会先派一位法院执行官来处理遗嘱,包括监如果有18岁以下的小孩做一些监护,除了遗嘱之外,我们还可以使用的就是信托。信托跟遗嘱最大的区别就是信托是一个私下的文件,也是可以用来证明继承权的一个法律文件,但是信托本身不需要经过遗产法庭,因为在签信托的文件时候,所有的资产已经写入了信托,那么资产写进去的时候,通常这份资产加上信托的certification会进入到会进入到当初所在的政府,比如说如果是房产,那么会进入当初当地的房产所在地的州政府的就是市政府的recorder's office,recorder's office在签了字,盖了章之后,他们已经记录好了资产属于信托、是哪一份信托,信托的文件通常是律师保管一份,然后将自己保管一份,在签署信托的同时也是需要先签字,也要公证。但是有信托有一个问题就是说信托只能写清楚资产怎么处理,比如说你的房产怎么处理,有的车怎么处理,我的银行如何处理,但是无法写明,如果我有一个18岁以下的小孩,我的信托要如何处理?如何处理这位小孩的监护权,那么正常的情况下,我们会在信托的文件上加上一条就是说谁会是小孩的监护人,当然这个监护人也可以同时是信托的管理人,这个做法是我们可以把它作为addendum或者是使用信托加上我们所谓的遗嘱,叫信托遗嘱加在一起,成为一个比较完整的就是资产规划文件。当然遗嘱那一部分如果有什么事情发生,信托成立人过世了,还是需要去信遗产法庭,当然就不再处理金融方面的资产,就只处理遗嘱上面写的小孩的监护人情况。好的,接下来我们这边会有Freddy来给大家分析一下2020年的市场。大家好。好,谢谢Daisy。这是第一次用Zoom来做这个meeting,还有在YouTube上面的朋友,大家好。我叫Freddy姓齐,我的公司叫做Emerson Equity,我们是一个Full service,就是帮客人做理财,然后我们有独特的投资项目,我们在尔湾这一边,但是全美国的客人都可以跟我们做投资做退休,就是退休基金,所以在我们团队里面是专门做分析,所以做产品的分析跟客人投资组合的分析,我们的投资理念上面写道是goal-based investing,什么意思?就是我们把客人的财富目标,未来的规划,我们分几个层,然后我们做做一个整体的分析。我们首先是用最,我们现在很popular的一个词叫做essential,就essential的一个goal作为最主要的,然后做最保守的投资,然后再往上我们用其他的投资组合,然后在这个基础上我们继续的包围,这样的话我们做到一个叫做core 的话,有一个核心的投资理念,然后在旁边客人根据客人的喜好,我们再做一些其他的调整。这样的好处就是在长期的规划上面,客人更容易了解自己的长期目标,这样就不会因为像现在短期的市场的震动,然后容易被分散,然后容易会让自己有不安的情绪。我们这次参考的文献有几个,这都是业内比较权威的,然后如果大家有兴趣的话,我们可以事后我把这些原材料发给你,发给大家看一下。我们现在先说一下大家比较关心的,我们先抛开我们新冠的疫情不讲,我们先看一下,回顾一下去年在如果大家去年下半年去过我们公司的午餐讲座的话,大家应该记得我们在去年年底的时候已经预测到说美国其实现在已经处于一个经济的反转的一个个一个turning point,就是一个一个周期。这幅图大家应该可以看得清楚,这一幅图书后的灰色是美国在1917年到2019年现在所有灰色都是美国内国的 recession,就是经济经济危机。金融危机大家可以看到所有我们叫做Yield Curve,Yield Curve就是美国10年债券跟美国联邦储备局的利息。如果他们两个有反转的话,每一次跌到0的话,都到未来的大概一两年之内,这个危机的出现,而我们已经经历了10年牛市之后,我们看到大概现在在2019年左右的时候,Yield Curve又有反转,所以就预示着在2020年或者到2021年的时候,我们会有一个经济危机的出现,但是这个是在去年年底在疫情爆发之前,我们就已经预测到的一件事情,所以当时我们就觉得我们已经是在 expansion就是在经济的起很快就要进到一个衰退的衰退的阶段了。所以所以我们就预测失业率会上升,工作机会会减少。然后国民收入我们的consumer spending,我们的财政会减少,国民消费就会下滑。这样的话我们接下来就会进到一个相对平缓的时间。当然当时的预测是在新冠疫情之前,所以我们不会来的这么快这么凶猛,但是大方向是我们能预测得到的。所以这对于我们来说有什么对于我们投资者来说有什么启发?现在我们这是截止到31号的时候,我们市场跌了24%,但是现在最近很多人知情问我说现在是不是我们又到了谷底,所以我们现在好像股票打了一个折,大家觉得股票打了一个折,现在是不是?好像打折的时候赶快去多买一点。所以我们现在如果您是想炒短期股票的话,所以我们能给的答案就是说我们不知道,因为为什么?因为现在股票为什么会跌成这样?它是因为一个外因,我们都知道是因为新冠的异形影响,所以现在在股票市场这么情绪化的时候,如果任何一个新闻的出现,任何一个外面的新的新闻出现,引发新一轮的跌或者新一轮的涨。所以我们可以看到在之前在08年还有02年我们也出现过金融危机,然后01年的时候跌了49%,到那时候我们也没有办法预测它到底是什么时候会涨回来。所以我们一看到我们的央行做了什么?2000年到现在,这是我们的央行汇率。我们做房地产的朋友可能比较熟悉,因为那个数字越低的时候,你们越忙了越做越烦越多。所以我们可以看到在15年的时候,我们当时的大家有一个恐慌,因为我们的联邦储备局要做一个升息.当时做了一部分的升息调整。在15年到17年到18年的时候,然后因为后来川普的一些施压,包括新的一些增长,然后我们突然的利息又又跌回了百分之跌到了百分之现在又低于1%了。当时在因为他在降息的时候,是在新冠疫情爆发之前,股市还好的时候,在降息的时候,我们所有人都没有预测到,而且很多人就会说美国联邦政府降息降得有点太早了,为什么这么说?因为我们都知道央行的调控政策有两种,一种叫做货币政策叫做monetary policy,还有一个财政政策叫fiscal policy。我们的货币政策是一般像现在看到这个图就是货币政策的一种,升降息,包括美国放国企,买国债,是货币政策的一。然后第二,就是说我们的一般都是跟政治有关,比如说我们要提升我们的tax rate,我们税务上面税法上做调整,然后总统出来讲话,跟政府相关的一般。所以一般如果联邦储备做调整的话,他们首先都会用平滑一点的货币政策调整。现在你的利息在新冠疫情之前已经在0.08%了,所以你不可能在前面再加一个负数,然后继续往下降,所以它的monetary policy就是货币的手段已经用光了,在进行在股灾爆发之前他就已经用光了,所以他现在没有办法在用更多的货币手段来刺激经济,所以现在我们看到的一系列从这个月开始看到股票在涨一系列的这些手段,都是叫做fiscal policy或所以这些产品的报出来之后,我们会有会有一个负面的反应,但是财政政策能能持续多久?还是真不知道。所以我们看一下,因为中国的疫情爆发的比我们早,我们看一下中国是怎么做的。中国主要的也是用一个货币政策的方法,我们看到右上角有一个叫做 reserve requirement ratio,这就是说中国为了刺激国民经济,然后把中国我们国内大的几个银行的reserve requirement全部都降低了,它是什么意思?我们都知道银行里面有一个现最低的现金存款额的要求,作为银行现金储备的要求,它的现金储备最低要求是国家调控的,国家从当时15年的时候在到20%左右,现在一直到19年已经将跌到到10%,就是说这多出来这10%的现金,银行不用再放到自己的金库里,所以都拿出去都在流通,所以这样就刺激了国民的借贷,然后也刺激了国民的消费。所以目前来说这一个这一个手段还是比较有效的。所以我们也看到对于投资者来说我们应该做什么?就是说现在是不是买进了,是不是要到谷底?要问一下我们目前金融市场是怎么样的一个情况?因为历史上有没有类似的情况,我们可以一样规矩,因为我们都是叫COVID-19,他是历史上从来没有见过的,但是我在金融市场上看能不能在历史上能不能找到一些一些金融方面的危机,我们可以借鉴一下。所以我很多人都喜欢,现在跟08年的金融危机比较相,可能记得叫留心,但是我们可以注意到,因为08年的危机我们叫做金融危机,因为它是从上到下的危机,它是从银行先开始出的问题,而我们这次的危机从下到上,是不是银行发起的,而是抵消费影响,因为我们都没办法出门,所以现在很多中小型企业没办法赚到钱,然后要去去还银行的借贷,反而因为这样子没办法控制。控制,因为如果从下政府可以有各种手段去控制银行,去买断银行,但是如果是从下到上政府很难,我们现在只能是等着发钱,因为最近大家都收到钱了,我们只能等发钱,或者是等到一些这种手段,但是并不是非常所以从过去的两个灾难来评估的话,金融体系内的风险是08年,但是现在是习惯的风险。所以我们更喜欢把它跟2001年的这种我们叫dot-com bubble科技泡沫,加上911恐怖袭击来比,为什么?因为之前有金融海啸,欧债危机,然后这次是因为新冠导致的市场波动对实体经济的影响是可以借鉴的,因为19年在我们经济危机爆发之前,19年全球股市跟2000年的泡沫有点相同,因为19年我们的s&p500是涨了30%多,但是其实我们如果看19年所有公司的营业增长其实只增长了1.7%,这是非常少,因为历史平均值公司增长额一般般都在8%~10%左右,所以某种程度上我们已经预测到衰退期,但是股市却涨了30%,这表明是不是因为实体的经济增长,而是因为大家都想要赚钱,过度乐观,所以对未来预估太好。所以大家就丧失了这种风险意识,所以这是牛市尾端的泡沫开始。当然我没有想到泡沫这么快就就来到因为一个外因的推动,但是2000年也是一样,2000年底的时候,公司增长额只有3.8%,但是但是2000年的股价涨了20%,大部分也是因为情绪上不合理,所以2001年发发现实体经济负面消息是恐怖袭击,大家还记得911,所以那么2020年我们这次是新冠,相似度在于大家敢出门,大家都不敢,因为如果你还记得2001年,如果你在美国的话,记得当然很多地方有地标的建筑都是没有人,我当时在旧金山有像是那边有些地标,像是golden gate bridge,然后还有一些一些高楼或者是人多的一些机会,大家都比较恐慌,因为怕有恐怖袭击。当然这一次的新冠来的更猛烈或者是更严重一点,所以大家所以大家的影响对我们经济的影响可能也会更加的重要一点。这次消费的某种程度,政府是比较有经验的处理,快,但是现在降息的非常少。所以我们能做的也不多,所以这个就是一个比较有很多数值其实是很相像的,所以我们为什么做这个比较,因为我们要回到这个图,所以大家问我们说现在是不是谷底?如果我们按照拿它来跟08年比较的话,我们可以说对现在是一个股,因为它是一个微型的反弹,到了谷底之后,政府知道怎么做,他可以跟大银行去协商,他可以用国家的钱,用我们纳税的钱把银行买断变成国有,然后瞬间就把经济转型从09年开始一直涨了10年,但是如果我们从01年来看的话,01年它是一个w型,因为它有很多个反反复复好几次的一个反复。01年如果大家记得的话,就是先是科技泡沫,然后先跌一波,然后后来政府出来救市场,然后大家看到政府有有作为,然后反弹了一波,然后后来接下来911,2001年是突然911恐怖袭击,然后又大跌了一波,然后后来政府又出台了一些货币政策,后来又出台了一些,如果您记得的话,有个叫做us patriot act,出来一些政策来反恐,股市又涨回去了。然后再后来所有的事业数据因为比较滞后,所有的数据一出来之后,大家看到原来经济比我们想象的更高,这高,所以又跌了一波。所以就这个反反复复一共经历了大概两年的时间。所以这次这次我们不知道,但是很侠振。所以您说现在这个股票会涨回去,不很难讲,有可能他一直到2021年,它才会有反弹的迹象。所以我们没有办法预测,因为之前我们在开会的时候,黑石基金的首席经济学家叫布莱克克,他们也自己也说,因为我们当时很想让看听一下专家,美国最顶级的这些专家,他们怎么测市场,然后他就说一句我从来不做预测,如果你要逼我做预测的话,然后我不会给你一个时间线,我就会说股票会涨,但是几年你不要问我,所以没有人是可以做出预测的,如果我们想要抄底的话,其实是一个比较难的行为。因为可以做一个参考,一个例子就是说08年有一个人叫做 John paulson,John paulson他在08年的时候,在股票市场跌了50、60%的时候,他帮客户赚了200%,他帮了客户赚了三倍的钱,所以瞬间他就变成了明星。所以他在09年到10年的时候,所有人都找他投钱,投了140亿的美金,结果他在未来5年他亏了70%,所以不是因为他不够专业,他当然不会不够专业,也不是因为他故意的,而是因为它这个模型比较适合,可能是比他的用的数学模型比较适合预测危机,但是在牛市的时候可能就不适合,所以如果我们想跟一个明星或者跟一个大师,这个是不太理性的,所以永远都不会有永远的赢家,如果一个人能预测到60%准确的话,他已经是明显了。所以这是提到我们的投资理念,如果能帮客人赚到钱,就像学巴菲特一样,因为我们不看短期,我们只看长期的,因为我们像他这里说的,没有人希望像我这样80岁才变成富翁,你们都想40岁现在就可能是20岁才变成富翁,所以一定的我们叫self discipline要有一个自律的能力,在长期的一个规划里面,不要被短期的短期的一些新闻所影响。所以回到我们这边帮客人做投资组合,我们可以跟客人单独讨论,并不是一个产品适合所有人,比如现在股票在跌,然后大家问,所以公共债券的市场表现如何?这一张表下面这一栏与这个是公债券跟股票市场的投的这个叫关系技术就correlation。如果是一的话就代表股票涨它也涨,如果是-1的话就代表股票涨它也跌。所以看到如果是跟市场很接近的话,他的投资回报率是越高,与市场越不接近,投资回报率就越低。所以我们帮客人做组合的话,如果您想要回报率的话,不承担风险是不太有可能的。这幅图也可以看到,从05年到现在,这个叫做sa class,每一个投资投资的股票债券或者是地产基金或者是期货,所以投靠谱方面回报率最高的几个几个s在克拉斯每一年都不太一样,里面上面有很多上面有很多rates,或者是有很多的看有18年的时候,回报率最好的是cash,因为18年跌最后12月的时候,大家觉得跌得很惨,所以投资最高最好的其实是现金,所以每一年都不一样,如果我们就想真的是想追求每一年都有Top风能的,那是不太有可能的。所以我们最后一一张图可以给大家分享一下,为什么我们要有一个长期的投资目标,因为我们可以看到最右边10年跟20年的投资,我们的平均投资回报会差不多,但是如果我们时间投资的周期或者时间越长的话,它的波动就会越少,而且它的可预测性就会越长。所以我们看到20,如果你投资20年的话,在历史70年在过去70年的历史上,你rolling20 year period,就是说你从历史上任何一点开始投资,从20年之后把钱拿出来,他的最低投资最低回报率,股票的最低回报率都有6%,也就是说明如果您是在经济危机爆发前一刻买的股票,然后买完之后立刻暴跌,20年之后,等你还是能涨6%。所以投资时间越长,我们越稳健。最后分享一下我们一般跟客人见面的话,我们需要了解一些客人的情况,包括在信托里面需要分析客人的情况,这是我们所要寻找客人的一些在大家可以自己拿着,也可以自己去考虑一下,自己给自己做一个问卷,我的风险承担能力是怎么样,我的投资周期有多长,我有什么税务问题,我的现金流需要有多长,我有什么其他的法律限制,这些都是我们做规划考虑的一部分。然后我们有一些单独的样本产品,就是因为我们公司msa国际这个平台有很多可以说比较独资的独家的投资项目,有play赛场的债券,有一些地产类的基金,右边是一个美国养老院地产的项目基金。因为最近一期然后他们反而赚了很多钱,所以大家如果有兴趣的话,可以单独过来找我们,然后我们公司的服务范围,今天我们讲的是理财规划,但是我们还有退休金规划,年金包括企业的一些401k我们都可以帮忙set up。疫情结束,欢迎您来到我们的办公室,我们的office是在尔湾,然后我们在Alhambra也有办公室。